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这个哲学观上的差别太重要了。你仔细比较西方模式和中国模式下的发展路径，一般西方主导的改革都是从“修宪”开始的，修改宪法，修改法律，修改有关的规定，最后才落实到具体的行动。中国做法正好相反，中国一般是从试验开始的，先试验，逐步在小范围内试点，试点成功再推广，然后再制定有关的规定、法律，直至最后修宪。我回头看这40年，实践理性最大的好处，就是使中国成功地避免了一个又一个的政治和经济陷阱。特别是避免了休克疗法、全盘私有化、金融危机，还有各种各样的伪民主化……这些真正的陷阱。万一中国不幸陷入的话，那就糟了。

招商证券策略团队则预计，2020年的股票市场有可能类似于2014年，先横后竖，表现有可能超出市场的预期。从上面那张A股“预言家”们的成绩单来看，每年能拿到A的券商都是少数。也许正如那句话说的那样：“真理总是掌握在少数人手上”。在布局2020年春季行情的时候，各位投资者不妨还是多琢磨下那些“少数派”的观点。

“相比于传统的纸质办公时代以及围绕信息流办公的PC时代，在移动互联网时代，所有的智能设备都能成为办公的载体，人、财、事、物随时随地的连接成为了可能。”钉钉副总裁白惠源向记者表示。如今数字经济的爆发已是全球趋势，IDC相关数据指出，预计到2021年，全球数字经济规模将达到45万亿美元，占经济比重将超过50%；中国已成为全球数字经济的引领者之一，届时中国数字经济规模将达到8.5万亿美元（约合人民币58万亿元），比重将超过55%。

（二）金融科技发展使得地方风险处置责任难以压实随着金融科技在地方非传统金融业态中的广泛应用，很多线下业务转移至线上，创新了P2P网络借贷、股权众筹等互联网金融产品。去实体化经营和依托于互联网的销售渠道使得机构摆脱了对物理网点的依赖，虽然设立于某一地区，但是经营却是在全国范围，具有收益本地化、风险外部化的特性，地方的风险处置责任难以压实。

（二）地方金融监管协调机制缺失金融科技的应用与发展使得传统金融业态与非传统金融业态之间的界限趋于模糊，例如一些融资担保公司和区域性金融资产交易中心都利用互联网金融平台发售类理财产品、非法吸纳资金，在垂直监管体系与属地监管体系之间缺乏协调的情况下就容易导致监管空白。

估值已经过高自2011年以来，美联储的货币政策颇有成效，主要是因为当时的资产估值处于较低水平。2011年，美股的平均市盈率约为12-13倍，股票的平均股息收益率约为3%，当时美国的房子价格是今天的一半。当市场整体处于一个估值较低的水平时，美联储增加向市场投放的资金自然是可以推动资产价格合理增长，回到正常的估值水平。可如果在资产估值已经很高的情况下，美联储还是来这一套，资产价格将被推至不可持续的水平，最后将不利于经济的发展。